又是狼來了，聯準會升息戲碼到底要怎麼演下去

2017.2.23

凌晨美國聯準會公佈會議紀錄，紀錄顯示聯準會官員認為今年升息的步調為遲緩度，但是接近升息的時間點fairly soon, 但是公佈之後的美元指數一直疲弱，債券價格一直上漲

升息=貨幣升值的經濟邏輯又再度在短線交易不管用了

這又是資金氾濫和利多不漲的反轉的最好表現，也是這兩年來越常發生的預期實現的反經濟邏輯

但是經濟走勢長期還是會回到供需準則，想要做空美債的人可以等待訊號轉弱進場吧

美國總統川普為什麼要放寬陶德法蘭克法案(Dodd- Frank Act)

2017.2.21

美國總統川普為什麼要放寬陶德法蘭克法案(Dodd- Frank Act)? 對一個經歷過破產的總統，這樣人生經歷加諸在其他人身上對他來說可能無所謂，反正破產還是可能可以東山再起，甚至當選總統。

歐巴馬推行的陶德法蘭克法案(Dodd- Frank Act)起因是希望能夠解決銀行大到不能倒的問題，但是推展之後卻演變成大銀行不會到的形象，所以企業偏好跟大銀行往來，小銀行逐漸萎縮，營運遭到擠壓。川普統統因此控訴這樣的法案讓很多的人借不到錢。

因為大銀行不會倒，所以股市沒有利空，從此之後美股只有上漲和小跌，沒有大跌。不論遇到如何的利空都能夠收復失土，持續創下歷史新高。

美國總統川普或許從日本安倍首相學到一招，就是逼他們認為不適任的央行的官員辭職，聯準會(Fed)委員會負責監管的理事丹尼爾·塔魯洛將於決定4/5日辭去職務。美國總統川普可以提名自己的人馬，放寬陶德法蘭克法案(Dodd- Frank Act)

歐洲央行的人士很擔心放寬後的陶德法蘭克法案(Dodd- Frank Act)會引發市場風險，因為銀行可以承作更多的業務，銀行可能會不小心促成他人的倒閉，股市的波動因此而來，金融市場的波動再度升起，川普總統的生意和權利油然而生。

認同這樣觀點的人可以開始留意VIX指數帶來的投資機會了
http://www.marketwatch.com/investing/index/vix/charts?symb=VIX&countrycode=US&time=12&startdate=1%2F4%2F1999&enddate=2%2F21%2F2017&freq=1&compidx=none&compind=none&comptemptext=Enter+Symbol%28s%29&comp=none&uf=7168&ma=1&maval=50&lf=1&lf2=4&lf3=0&type=2&size=2&style=1013

三月份的變數是考驗美債利率下半年是否走揚的重要時刻

2017.2.20

2017年全球燃起了一波通膨的期待，OPEC與非OPEC達成減產推動油價上揚，美聯儲主席葉倫國會證詞表示美國經濟和就業穩健，太晚升息會有負面效果，美國川普總統對於稅改和基礎建設的規劃也有利於美債殖利率的上揚，通膨走升的預期推動了原物料的上漲，同時推升的美股創歷史新高和全球股價的上揚，然而這個走勢能否持續?

從2016年11月川普當選以來全球公債低利率的長期趨勢已經被打破，以下是六個觀點對利率回檔測試低點的重要變數討論

第一、三月初公佈的的二月非農就業人口將是第一個考驗，如果數據高於15萬人數以上，三月聯準會FOMC會議中升息的議題將會攤在檯面上討論，雖然數據大好導致三月升息的機率偏低，但是無論如何只要數據高於15萬人，聯準會FOMC會議後的聲明用詞必定有所改變，主席葉倫在聯準會FOMC會議後的記者會必定有所説明，這是造成市場波動的第一個因素。

第二、三月份也是市場預期美國總統川普提名新的聯準會理事的重要時刻，由於美國總統川普曾經發表不喜歡葉倫關於低利率的言論，因此市場預期在未來三個可提名的名額之中，將會安插較為鷹派的人士，一旦人選出爐，將會啟動另一波低利率結束的預期。

第三、三月份將是英國正式啟動里斯本第50條約正式脫歐的時間點，市場對於不確定性的擔憂如果無法推升美國公債利率上揚，將顯示公債不再具有過去避險需求的功能。

第四、四月份開始歐洲央行每月的購債規模將從每月的800億歐元下降至600億歐元，期間維持到2017年的十二月，市場的預期心理可能在三月底顯現，需求減少導致債券殖利率上揚。

第五、全球央行正陸續釋放緊縮的訊號，美國聯準會表示將升息三次，歐洲央行降低購債規模，日本央行表示要拉高長短期債券的利差，中國央行調升公開市場逆回購操作利率，皆顯示央行政策的意圖和作法的改變。

第六、三月之後全球的營建開工需求將增加，屆時將推動原物料的需求，中國進行供給測改革，搭配夏季用油需求帶動的油價，全球CPI將有一波走升行情

全球的金融股因為利率上揚的預期已經大漲一波，未來能否持續上揚反射出公債利率能否持續走高，預估如果美國十年期公債殖利率測試2.25%的低點成功之後，將直衝3%的關卡，屆時將引發很多的投資機會。